Економіка України в режимі складної стабілізації: що показав травень

Економіка України станом на кінець травня 2026 року зберігала керованість, проте баланс ризиків залишався несприятливим. За попередньою оцінкою Держстату, реальний ВВП у першому кварталі скоротився на 0,6% у річному вимірі та на 0,7% — з урахуванням сезонного фактору. Номінальний показник становив 2 047,2 млрд грн. Серед основних причин спаду — дефіцит електроенергії, руйнування інфраструктури та слабка інвестиційна активність. Водночас внутрішнє споживання, торгівля та окремі сектори послуг частково стримували глибше падіння.

Інфляційна динаміка залишалася неоднозначною. Споживча інфляція у травні сповільнилася до 8,2% у річному вимірі проти 8,6% у квітні, однак базова інфляція прискорилася до 7,9%. Пальне подорожчало на 38,7% за рік, послуги — на 13,6%, адміністративно регульовані ціни — на 10,2%. Національний банк прогнозує інфляцію на рівні 9,4% наприкінці року, а повернення до цільових 5% — лише у 2028 році. Облікова ставка зберігається на рівні 15%, і регулятор не виключає додаткових заходів у разі посилення цінового тиску.

Міжнародні резерви скоротилися за травень на 5,2% — до $45,727 млрд, що стало четвертим місяцем поспіль зниження. НБУ продав на ринку $3,135 млрд, а надходження на валютні рахунки уряду становили $599,2 млн, зокрема $498,8 млн від Світового банку. Резерви покривають 4,7 місяця імпорту. Товарний дефіцит за п'ять місяців розширився до $23 млрд: імпорт сягнув $40,5 млрд, експорт — $17,5 млрд. Імпорт у 2,3 раза перевищує експорт, а 72% імпорту припадає на машини, паливо та хімічну продукцію.

Бюджет залишається під надзвичайним оборонним навантаженням: видатки на безпеку й оборону за п'ять місяців становили 1,14 трлн грн, або 63,4% усіх видатків загального фонду. Доходи загального фонду сягнули 1,36 трлн грн, касові видатки — 1,8 трлн грн. Міжнародні гранти за січень-травень склали 249,9 млрд грн. У світі провідні центробанки зупинили цикл зниження ставок: інфляція у США прискорилася до 4,2%, у єврозоні — до 3,2%, а у Великій Британії залишилася на рівні 2,8%.

Загалом, українська економіка перебуває у фазі складної стабілізації, а не відновлення. Спад ВВП та прогноз зростання лише на 1,3% за підсумками року означають, що навіть незначний новий шок може звести очікуване зростання нанівець. Стійке відновлення потребує фізичного розширення енергетичних, промислових і логістичних потужностей, а також переходу від фінансування поточного виживання до створення нової виробничої моделі, основою якої мають стати енергетична автономність, оборонно-промисловий комплекс і експорт продукції з високою доданою вартістю.