Чому долар дешевшає, а євро дорожчає: пояснення експерта

Член Ради Національного банку України Василь Фурман зазначає, що причини такої динаміки криються у співвідношенні сил між Федеральною резервною системою США та Європейським центральним банком. У серпні євро досяг максимуму за два місяці, торгуючись поблизу рівня 1,16 долара. Тиск на долар посилюється через зміну очікувань щодо монетарної політики ФРС.

Останні макроекономічні дані зі США свідчать про охолодження економіки: ринок праці сповільнюється, роздрібні продажі падають, а інфляція виявляється помірнішою. Через це ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні, за оцінками ринку, знизилася з 52% до 31–35%. Водночас у єврозоні інфляція у липні становила 2,9%, що перевищило цільовий показник ЄЦБ, і понад 80% економістів очікують підвищення ставки до 2,5%.

"Ми спостерігаємо класичну монетарну дивергенцію: США демонструють ознаки охолодження економіки та пом'якшення курсу, тоді як Європа змушена дотримуватися жорсткої лінії", — коментує Фурман. Додатковий тиск на долар створюють бюджетні проблеми США: дохідність 30-річних держоблігацій перевищувала 5,3%, що відображає зростання премії за ризик через високий дефіцит бюджету та значні потреби уряду в запозиченнях. Також впливають геополітика та ціни на нафту, які піднялися вище 91 долара за барель.

Для України зростання курсу євро не означає автоматичного послаблення гривні. Курс євро до гривні розраховується як добуток курсу долара до гривні та курсу євро до долара. Тому зміцнення євро на світовому ринку веде до подорожчання євро в Україні навіть за стабільного курсу гривні до долара.

Стійкість гривні до кінця 2026 року залежатиме від регулярної міжнародної фінансової допомоги, рівня міжнародних резервів НБУ, режиму керованої гнучкості курсу та привабливої дохідності гривневих інструментів, таких як ОВДП і строкові депозити. Завдяки цим чинникам регулятор має інструменти для збереження валютної стабільності.