Бюджет-2027: дефіцит на рівні 15% ВВП і пошук $35 млрд назовні
Уряд подав до Верховної Ради проєкт держбюджету на 2027 рік. Кошторис будується на реалістичному сценарії з продовженням війни — і на припущенні, що дефіцит вдасться закрити переважно зовнішніми позиками.
Кабінет Міністрів вніс до парламенту проєкт закону про Державний бюджет на 2027 рік. Базовим для документа обрано не параметри Бюджетної декларації на 2027–2029 роки, а другий, жорсткіший сценарій, який виходить із того, що війна триватиме й наступного року.
За цим сценарієм зростання реального ВВП становитиме лише 1,3%. Споживча інфляція очікується в межах 8–9%, тоді як промислова сягне 16,2%. Рівень безробіття залишиться вищим за 12%. Середня зарплата прогнозується на рівні 34,4 тис. грн на місяць, а курс гривні на кінець року — близько 48 грн за долар; уряд зазначає, що цей показник технічний і використовується лише для обрахунку валютних статей бюджету. Негативне торговельне сальдо, яке вираховується з ВВП, зросте майже до $80 млрд.
Причини такої динаміки уряд описує у пояснювальній записці. Економічна активність на початку 2026 року вперше з I кварталу 2023-го стала від'ємною, а в липні — серпні умови для підприємств ускладнилися: удари по виробничій, складській, поштовій і транспортній інфраструктурі порушили ланцюги постачання, а обмеження роботи чорноморських портів звузило можливості експорту на невизначений термін. За сім місяців 2026 року промислове виробництво скоротилося на 0,3% до відповідного періоду минулого року. Вантажообіг загалом упав на 8,5%, причому залізничні перевезення зменшилися на 5,3%, а їхній вантажообіг — на 14,3%, тоді як автомобільні перевезення зросли на 25,1%, а їхній вантажообіг — на 13,7%.
Доходи бюджету заплановані на рівні 5,6 трлн грн, що становить майже 51% ВВП, а дефіцит — 15% ВВП. Загальний фонд фінансуватимуть за рахунок запозичень на 2 275,6 млрд грн: 1 731,2 млрд грн зовнішніх і 544,4 млрд грн внутрішніх. На погашення держборгу піде 706,72 млрд грн, з них 162,32 млрд грн — за зовнішніми зобов'язаннями. Різниця між залученнями та виплатами, тобто роловер, сягне близько 1,5 трлн грн. Граничний обсяг державного боргу прогнозується на рівні 12,307 трлн грн, або 110,4% ВВП, причому частка зовнішнього боргу в іноземній валюті зросте до 84%, а внутрішнього скоротиться до 16%.
Ключове питання — звідки взяти ці кошти. За оцінками, йдеться про 1,5 трлн грн, або близько $35 млрд, а з урахуванням цьогорічної діри в $27 млрд накопичена потреба перевищує $60 млрд. Пакет ЄС на 90 млрд євро під заставу заморожених російських активів лише частково покриває потреби: 60 млрд євро — це прямі закупівлі озброєнь, які фінансуються повз казначейський рахунок, тож у розпорядженні бюджету залишається 30 млрд євро на два роки — по 15 млрд євро щороку при потребі близько 40 млрд євро на рік. Розраховувати на те, що решту дадуть МВФ, Світовий банк, Норвегія, Японія чи Канада, не варто. З огляду на електоральні цикли в ЄС слід готуватися до скорочення зовнішнього фінансування, а отже — до поступового погіршення бюджетної ситуації у 2026–2027 роках. Розвиток подій має три варіанти: завершення війни й отримання коштів на відновлення, пошук нових донорів для продовження боротьби або системна бюджетна криза. Емісійний механізм НБУ, найімовірніше, задіють не цього року, а у 2028-му, якщо війна триватиме.
Видаткова частина передбачає 4,9 трлн грн на сектор національної безпеки й оборони — майже 44% ВВП. Соціальні виплати індексуватимуть на 10–12%, тобто на рівень реальної інфляції, а трансферт на покриття дефіциту Пенсійного фонду зросте до майже 300 млрд грн. Водночас видатки на цивільні напрями сумарно менші за 1,5 трлн грн, які ще потрібно залучити від партнерів. На видатки Держагентства з управління резервами передбачено 429,4 млн грн, з яких 26,6 млн грн — за загальним фондом; на обслуговування державного матеріального резерву — 69,4 млн грн, а на мобілізаційну підготовку галузей економіки — лише 144,4 млн грн. Для порівняння: на програму реалізації Угоди про створення Американсько-Українського інвестиційного фонду відбудови закладено 960,3 млн грн — удвічі більше, ніж на матеріальний резерв і мобілізаційну підготовку разом.
Отже, бюджет-2027 — це кошторис воєнного часу з високою залежністю від зовнішньої допомоги, зростаючим боргом і структурними дисбалансами. Він не пропонує внутрішньої моделі економічного розвитку, а тримається на припущенні, що партнери й надалі покриватимуть дефіцит. Якщо це припущення не справдиться, навантаження на економіку й людей зростатиме.
